進入9月，磷鐵終端旺季需求逐步釋放，成材加速去庫，鋼價企穩后短期鐵礦石迎來補庫行情。一方面，9月環保限產較松，唐山地區高爐開工率一直處于高位，鋼廠鐵礦石日耗較高，鋼廠庫存處于一個較低的水平，剛性補庫需求大。另一方面，臨近*慶，擔心后期唐山地區車輛限行影響鐵礦運輸，鋼廠提前備貨。同時，BHP、力拓分別在9月、10月有一次大檢修，近月供給壓力小于遠月。短期鐵礦石補庫推動礦價上漲。 

短期看多鐵礦石2001”的策略邏輯：成材迎來需求旺季，黑色系超跌反彈；短期供需邊際好轉，鋼廠補庫推動礦價上漲；盤面對比現貨有一定貼水，存在做多安全邊際。風險點：終端旺季需求啟動不及預期；限產超預期；鐵礦石供給大幅上漲 “中長期做空鐵礦石2001”的策略邏輯：鐵礦石供應環比增量大；地產投資拐點出現，中長期鋼材需求走弱，黑色系價格整體承壓；市場情緒及風險偏好轉弱.

 從四大礦山發布的產銷報告來看，2019年下半年四大礦山產量環比上升明顯，但同比增量有限。2019年上半年，由于受到巴西礦難、澳洲颶風的影響，四大礦山合計發貨量51273萬噸，同比減5135萬噸。下半年隨著VALE復產以及天氣擾動減少，四大礦山產銷量將明顯回升。根據礦山年度產銷量計劃推算，2019年下半年四大礦山供應量為58246萬噸，環比增6973萬噸，同比增86萬噸。結合四大礦山以外發往中*占比來看，預計下半年中*從四大礦進口環比增5049萬噸，同比增393萬噸。